Европейските банки си играят за време с болките за търговски имоти

Пукнатините на пазарите на търговски парцели в Съединени американски щати се популяризират. Офис здания с несъразмерен ливъридж и незадоволително потребление в Ню Йорк и Сан Франциско стартират да търгуват ръце на ниски цени. Банките са принудени да понижат заемите до реалистични равнища. Провизиите и загубите порастват. Регионалните банки в Съединени американски щати са най-изложени, само че кредиторите в Европа, изключително профилираните немски банки за недвижими парцели, също са на куката.

Кредитните организации неотдавна намалиха рейтинга на немските кредитори Deutsche Pfandbriefbank и Aareal Bank. Експозицията в Съединени американски щати съставлява към 15 % от техните кредитни книги за недвижими парцели. Те обаче са и измежду най-големите кредитори на търговски недвижими парцели в Германия, където Deutsche Bank води, следвана от държавните Landesbanks LBBW и BayernLB. Пазарите на търговски парцели в Германия към този момент се оправят по-добре от Съединени американски щати, само че болката на Америка евентуално ще се популяризира.

Най-добрата прилика за пазара на офиси през днешния ден е разтърсванията на комерсиалните парцели след взрива на онлайн извършването на покупки през последното десетилетие, счита Никола Де Каро от рейтинговата група DBRS Morningstar. Трайната известност на работата от у дома понижи търсенето на площи, като процентът на незаетите работни места на някои пазари в Съединени американски щати в този момент доближава 20 %.

Европейското търсене, изключително на континента, се поддържа по-добре с повече работа в офис. Но пазарите се разделиха на „ най-хубавите и останалите “, като новите здания, съвместими с ESG, са в търсенето, а по-старите акции изрично не са в изгода.

Когато става дума за оценки на офиси, има изненадващо дребна разлика сред Съединени американски щати и европейските пазари, споделя Питър Пападакос от Green Street. И двамата са претърпели рухвания на половината. Но по-високите лихвени проценти в Съединени американски щати изострят проблемите – разноските по дълга се покачиха от 3 % през 2021 година до към 8 % през днешния ден. Сравнете това с нараствания в Европа от 1,5 % до сред 5-6 %. По-доброто хеджиране и по-благоприятният за кредитополучателя метод от страна на европейските кредитори поддържаха финансовата среда.

Въпросът е за какъв брой време? Очертаващият се дефицит на финансиране допуска, че времето тече. Около 40 милиарда евро европейски задължения за търговски недвижими парцели се чака да падежират тази година, съгласно CBRE. Около две трети от тази цифра са заеми за офиси, а към половината от общата сума се отнася за парцели в Германия.

Запазването на статуквото наподобява зависи от намаляването на лихвените проценти от Европейската централна банка. „ Условията сигурно са взривили съотношенията заем/стойност от заветните равнища за доста бизнесмени и притежатели “, сподели Сол Голдщайн, създател на фонда в затруднено състояние ActivumSG.

Банките към този момент усещат напрежението, защото неприятните заеми в Съединени американски щати се правят оценка като пазарни. Нарастващите загуби и вълната от продажби на проблематични активи наподобяват неизбежни и в Европа.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате